Если нет "дырок" то выполняется операция, назывемая page split, т.е. создается еще одна страница половина данных остается на старой, а вторая половина переносится на новую. В образовавшуюся "дырку" будут занесены данные. Если размер вставляемых данных больше полученной "дырки", то page split повторяется. Физически новая страница будет в другом месте, а логически в соответствии с clustered index. Получается фрагментация данных. Потому Microsoft рекомендует время от времени перестраивать clustered index'ы для дефрагментации. Более того при update, если размер новых данных не помещается в место используемое записью (например при использоании varchar), то в реальности происходит delete и insert с page split. Самый плохой случай, когда используется неуникальный Clustered Index. Clustered Index существенно замедляет скорость модификации данных.