Проблема появилась ниоткуда, на ровном месте.
При создании нового проекта перестал быть виден Framework 4!
ОС: Windows Server 2012.

Перечитал кучу советов, начиная от переформатривания диска и переустановки ОС, но ни один из советов не помог.
Кто сталкивался?
Спасибо.

Пробовал по другому.
Скопировал папку
C:\Program Files (x86)\Reference Assemblies\Microsoft\Framework\.NETFramework\
в
C:\Program Files\Reference Assemblies\Microsoft\Framework\.NETFramework\

но не уверен, что это правильно.

bazileSQL2008, так точно делать не надо. Это разные каталоги. Тем более что VS 32-битная и по идее ищет в каталоге C:\Program Files (x86)\Reference Assemblies.

Я так не понял - папка C:\Program Files (x86)\Reference Assemblies\Microsoft\Framework\.NETFramework\v4.0 существует?
Именно, что существует.
Есть еще один аспект. Когда была поднят образ ссистемы, в которой это работает, то строение каталогов было аналогично строению каталогов системы, где Framework 4 не виден!
Отсюда я делаю вывод, что по какой-то причине не стал обрабатываться путь C:\Program Files (x86)\Reference Assemblies\...
Не ищет она по этому пути.

bazileSQL2008, ты делал что-то с системой перед тем как VS стала глючить? .NET обновлял? Или ставил более новые версии VS? Если нет, то переустанови .NET 4.
Фреймворк слетает после накатывания одного из обновлений системы безопасности.
Деинсталляция этих обновлений проблему не решила, видимо при установке обновлений были внесены необратимые изменения.
Переустановка .NET 4, равно как и Multi-Targeting Framework ничего не дала.