Прямое обновление невозможно. Возможно только обновление XP до Vista, а затем обновление до Windows 7. Соответственно необходимо иметь установщики Windows Vista Retail и Windows 7 Upgrade Edition. Причём той же битности (т.е. сменить в процессе x86 на x64 или обратно не получится).

Посему разумнее конвертировать имеющуюся Windows XP в образ виртуальной машины, установить чистую копию Windows 7, после чего установить Windows XP Mode и в ней запускать созданный образ - со всеми ссвоими приложениями. Причём значительную их часть можно будет транслировать в основную ОС.