Следует обратить внимание ещё на один фактор.
При отладке часть кода может быть изменена интерактивно.
IDE VBA, IMHO, не всегда предупреждает о том, что значения
некоторых переменных при этом теряются.

Вот что пишут об этом Э.Уэллс и С.Хешбаргер в книге "Microsoft Excel 97: разработка приложений": БХВ - Санкт-Петербург,1998. - 624 с.:
стр.91 О компиляции переменных уровня проекта и уровня модуля
После того, как переменным уровня проекта или уровня модуля присвоено значение, эти переменные будут сохранять его до тех пор, пока им не будет присвоено новое значение или не будет закрыта рабочая книга.
Однако существует ещё один случай, когда такие переменные могут потерять свои значения - если модуль перешёл в "неоткомпилированное" состояние. Это происходит при внесении изменений глобального характера: напр., если была добавлена или удалена процедура или были внесены изменения в раздел описания модуля. В момент, когда происходит первое обращение к данному модулю, он перекомпилируется и сохраняет такое состояние до внесения следующих изменений указанного типа.
Для уверенности в том, что все модули откомпилированы, можно выполнить команду Debug-->Compile.