Это право создавать внешние ключи. Я понимаю это так: если ты создал таблицу и у неё есть внешний ключ, который ссылается на записи из другой таблицы, то если у тебя нет прав на чтение той другой таблицы, нельзя будет проверить есть ли в ней соответствующее значение ПК, когда ты вставляешь данные в свою таблицу. Для того чтобы можно было проверить ограничение ссылочной целостности, не давая при этом прав на чтение родительской таблицы, и было придумано право REFERENCES.
Лично я это себе приблизительно так представляю. Если я не прав - пускай меня поправят...