<select name="item" id="item">
<?
	// обнулить никогда не помешает
	$first = $second = $other = false;

	// массив искомых item_type`ов
	$toFind = Array( 67 , 82 );

	mssql_connect("127.0.0.1","sa","pass");
	mssql_select_db("users");
	$result=mssql_query("select * from user_item where user_id=445 and wh=0");

	// проход по выборке и просмотр всех записей на предмет нужных item_type`ов
	while( $res=mssql_fetch_assoc($result) ) {
		// есть ли первый
		$first = ($first||($res['item_type'] == $toFind[ 0 ]));
		// есть ли второй
		$second = ($second||($res['item_type'] == $toFind[ 1 ]));
		// есть ли другие варианты
		$other = ($other||(!in_array($res['item_type'],$toFind)));
	}

	// решаем что делать
	if ($first&&$second) {
		// есть оба item_type
		echo '<option value='.$toFind[ 0 ].'>'.$toFind[ 0 ].'</option>';
		echo '<option value='.$toFind[ 1 ].'>'.$toFind[ 1 ].'</option>';
	} elseif ($first) {
		// есть только первый item_type
		echo '<option value='.$toFind[ 1 ].'>'.$toFind[ 1 ].'</option>';
	} elseif ($second) {
		// есть только второй
		echo '<option value='.$toFind[ 1 ].'>'.$toFind[ 1 ].'</option>';
	} else {
		if ($other) {
			// искомых нет ниодного, но есть другие
			echo '<option value=-1>Ничего не найдено</option>';
		} else {
			// нет ниодного
			echo '<option value=-1>Ничего не найдено</option>';
		}
	}
?>
</select>