Два пути:
1. Делать прозрачный потомок TControl/TGraphicControl и рисовать его хоть в крапинку (но это только для контролов)

2. Для формы (либо любого потомка TWincontrol) можно указать регион окна (т.е. SetWindowRgn по моему ..... В MSDN посмотри как точно) . В общем случае - создаешь круглый регион, указываешь его как регион нужного окна(т.е. потомка TWinControl) и приспокойненько работаешь дальше ....


С Новым Годом вас , господа/товарищи!!!!!